தொடக்க நிதியம் சிறுபான்மையினருக்கு சொந்தமான வியாபாரங்களுக்கு வேறுபடுகிறதா? சமீபத்தில் வரை, சிறு தொழில்களில் உள்ள பெரும்பாலான தரவு வெவ்வேறு வயதுடைய வணிகங்களைக் கவனித்துள்ளதால், இது ஆய்வு செய்ய கடினமான கேள்விதான். ஆனால் 2004 ஆம் ஆண்டில் நிறுவப்பட்ட நிறுவனங்களின் ஒரு மாதிரியை கண்காணிக்கும் முயற்சியில் கவுஃப்மேன் நிறுவனம் ஆய்வு (KFS) வளர்ச்சி - ஆராய்ச்சியாளர்கள் அந்த கேள்வியை ஆராய அனுமதித்தனர்.
சிறுபான்மை வர்த்தக அபிவிருத்தி முகமைக்காக தயாரிக்கப்பட்ட ஒரு ஆவணத்தில், டூக் பல்கலைக்கழகத்தின் கலிபோர்னியா பல்கலைக்கழக சாண்டா க்ரூஸ் மற்றும் டேவிட் ராபின்சன் ஆகியோரின் கவுஃப்மேன் அறக்கட்டளை மற்றும் அவரின் சக ஊழியர்களான கவுஃப்மேன் அறக்கட்டளையின் அலிசி ராப் மற்றும் கஃப்ஃமான் அறக்கட்டளை தயாரித்த மற்றொரு அறிக்கையில் KFS தரவரிசை வெளிநாட்டுக் கடன்களாலும், பங்கு மூலதனத்தாலும் நிதியளிக்கப்பட்ட புதிய வியாபார நிறுவனங்களை விட சிறுபான்மை-சொந்தமான புதிய வர்த்தக நிறுவனங்கள் குறைவாகவே உள்ளன. ஆனால் சிறுபான்மையினராக இருக்கும் தொழில்களுக்கு குறைவான காரணம், வெள்ளை மற்றும் சிறுபான்மையினருக்கு சொந்தமான தொடக்கநிலைகள் ஆகியவற்றிற்கு இடையே வேறுபாடுகள் கொண்டவை.
$config[code] not foundதரவுக் காட்சி சிறு வணிக உரிமையாளர்களின் ஆரம்ப மூலதனம் வெள்ளையுடன் சொந்தமான வர்த்தகங்களின் (சராசரியாக $ 75,000 மற்றும் 90,000 டாலர்) விட குறைவாக உள்ளது என்று ராப் மற்றும் ஃபேர்லி அறிக்கை தெரிவிக்கிறது. சிறுபான்மையினருக்கு சொந்தமான இளம் நிறுவனங்கள் சராசரியாக மூன்றில் இரண்டு பங்குகளில் மூன்றில் இரண்டு பங்குகளில் முதிர்ச்சியடைந்த தொழில்கள் ($ 30,000 மற்றும் 45,000 டாலர்) ஆகியவற்றின் மூன்றில் இரு பங்குகளில் முதலீடு செய்வதால், இந்த இடைவெளியை நிறுவனங்கள் முதிர்ச்சியடைகின்றன.
குறிப்பாக, வெள்ளை மற்றும் பிளாக் சொந்தமான தொடக்க அப்களை இடையே மூலதன இடைவெளி மிகவும் பெரியது. ராப், ஃபேர்லி மற்றும் ராபின்சன் ஆகியோரின் கூற்றுப்படி, "வெள்ளைக்கு சொந்தமான வியாபாரத்தில் சராசரியாக 80,000 க்கும் அதிகமான ஆரம்ப மூலதனங்கள் உள்ளன, அதே நேரத்தில் பிளாக் சொந்தமான வியாபார நிறுவனங்கள் 30,000 டாலருக்கும் குறைவான தொடக்க மூலதனத்தை கொண்டிருக்கின்றன." மேலும், முதலீடுகளின் ஆரம்ப ஆண்டுகளில். வெள்ளைக்கு சொந்தமான தொழில்கள் அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளில் பிளாக் சொந்தமான வியாபாரங்களின் ரொக்க ஊசிகளின் தொகையை இரட்டிப்பாக்கின்றன என்று ஆசிரியர்கள் தெரிவிக்கின்றனர் சிறுபான்மையினருக்கு சொந்தமான முதலாளிகள், வெள்ளையர்களுக்கு சொந்தமான வியாபாரங்களைக் காட்டிலும் (அதாவது நிறுவனர்கள் மற்றும் அவர்களின் நண்பர்கள் மற்றும் உறவினர்கள் தவிர) வெளிப்புற மூலங்களிலிருந்து குறைவான பணத்தை திரட்டுகிறார்கள். ராப் மற்றும் ஃபேர்லி ஆகியோர், 4.7 சதவிகித வெள்ளையர்களுக்கு சொந்தமான தொடக்கத் திறன்களை ஆரம்ப ஆண்டுகளில் வெளிப்படுத்தினர், ஆனால் சிறுபான்மையினருக்கு சொந்தமான தொடக்கத்திலேயே 3.5 சதவிகிதம் மட்டுமே இருந்தது. சிறுபான்மையினருக்கு சொந்தமான புதிய தொழில்களின் குறைந்த ஒட்டுமொத்த மூலதனத்துடன் இணைந்து, இந்த வித்தியாசமான சதவீதங்கள் சராசரியாக சிறுபான்மையினருக்கு சொந்தமான தொடக்கநிலையில் $ 2,984 ஐ வெளியில் ஈர்த்தது, அதே நேரத்தில் சராசரி வெள்ளைச் சொந்தமான புதிய வர்த்தகர்கள் 7,607 டாலர்கள், ரோப் மற்றும் ஃபேர்லி அறிக்கையை எழுப்பினர். இந்த இடைவெளிகளில் நிறுவனங்கள் முதிர்ச்சியடைந்துவிட்டன. ராப் மற்றும் ஃபேர்லியின் ஆய்வு படி, அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளில், சிறுபான்மையினருக்கு சொந்தமான முதலாளிகள் தங்கள் புதிய மூலதனத்தில் 46 சதவீதத்தை நிறுவியவர்களிடமிருந்து பெற்றனர், அதே நேரத்தில் வெள்ளைக்கு சொந்தமான தொடக்கநிலைகள் இந்த எண்ணிக்கை 33 சதவீதமாக இருந்தது. இதேபோன்ற இடைவெளிகளை வெளிப்புறக் கடனில் காணலாம், சிறு வணிக உரிமையாளர்களுக்கு தொடக்கத்தில் $ 30,000 வெளிநாட்டு கடன்களை $ 37,000 க்கும், வெள்ளைக்கு சொந்தமான புதிய வியாபாரங்களுக்கும் பொருந்துகிறது என்று ராப் மற்றும் ஃபேர்லி அறிவித்துள்ளனர். பிளாக்-ஒயிட் ஒப்பீடு மீண்டும் மிக வித்தியாசமாக இருக்கிறது. ராப், ஃபேர்லி மற்றும் ராபின்சன் ஆகியோரின் கூற்றுப்படி, "வெள்ளை வியாபாரத்தில் 40 சதவிகிதத்திற்கும் அதிகமான அவுட்சேடிட் கடன் கணக்குகள், கருப்பு நிறுவனங்களுக்கு மட்டும் 27 சதவிகிதம் வரை ஆகும்." பைனான்ஸ் படிப்பவர்கள் ஏன் வித்தியாசமாக இருக்கிறார்கள் இந்த வேறுபாடுகள் தீங்கிழைக்கிறதா, இதன் விளைவாக நிறுவனர் யார், அவர்கள் துவங்கும் வணிக வகைகளா, அல்லது தொடக்கத் தொகையை நிதியளிப்பதில் ஒரு சிக்கலை சுட்டிக்காட்டுகிறதா? ராப் மற்றும் ஃபேர்லி இந்த கேள்விக்கு பதில் சொல்ல முயற்சி செய்கிறார்கள்.
கடன் மதிப்பெண்களிலிருந்து உரிமையாளர்களின் புள்ளிவிவரங்கள் வரை பல்வேறு காரணிகளைக் கட்டுப்படுத்துவது தொழில்கள் நிறுவப்பட்ட தொழில்துறைக்கு உறுதியான பண்புகளுக்கு, இரண்டு ஆசிரியர்கள் சிறுபான்மை உரிமையாளர்கள் தொடக்க நிலைமையில் வெளிநாட்டுக் கடன் மற்றும் சமபங்கு நிதியுதவி குறைந்த அளவில் இருப்பதைக் காண்கின்றனர். இருப்பினும், அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளில் நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்யப்படும் கூடுதல் வெளிப்புற சமநிலை மற்றும் கடன் ஆகியவற்றின் சிறுபான்மை தாக்கங்கள் இருப்பதாக அவை கண்டுபிடிக்கவில்லை. மேலும், சிறுபான்மையினராக இருப்பது வெளிப்புறக் கடன்களைக் குறைத்து, தொடக்கத்தில் சிறியதாக இருக்கும் என்று அவர்கள் காண்கிறார்கள். சிறுபான்மையினராக இருப்பது வெளிப்புறக் கடனின் மட்டத்தில் ஒரு சிறிய விளைவைக் கொண்டிருக்கிறது மற்றும் ஆரம்பத்தில் சமபங்கு நிதியுதவி ஆசிரியர்களிடம் தெளிவாக இல்லை என்று அவர்கள் கண்டறிந்ததன் பொருள். சிறுபான்மையினரின் விளைவாக சிறுபான்மையினரின் நிலையை விட தனிப்பட்ட செல்வத்தில் வேறுபாடுகள் தோன்றக்கூடும் என்று ராப் மற்றும் ஃபேர்லி ஒப்புக்கொள்கிறார். தியாகா உண்மைகள் தெளிவாக உள்ளன. KFS தரவு வெள்ளையொன்றுக்கு சொந்தமான தொடக்கநிலைகள் உயர் மட்டத்தில் மூலதனமாக்கப்படுகின்றன, மேலும் தொடர்ந்து மூலதனத்தை உயர்த்தியுள்ளன, மேலும் சிறுபான்மையினருக்கு சொந்தமான புதிய வர்த்தகங்களை விட அதிக வெளிநாட்டுக் கடன்களையும் பங்குகளையும் பெறுகின்றன.
இருப்பினும், ஏன் இந்த மாதிரி இருக்கிறது என்பதற்கான விளக்கம் தெளிவாக இல்லை. ராபும் மற்றும் அவரது சக ஊழியர்களும் KFS தரவை பரிசோதிப்பது சிறுபான்மை உடைமை புதிய வர்த்தகத்தை எவ்வாறு நிதியுதவி செய்கிறது என்பதற்கு சிறிய ஆதாரங்களைக் காட்டுகிறது. மாறாக சிறுபான்மை வணிக நிறுவனர்கள் வெவ்வேறு புள்ளிவிவரங்களைக் கொண்டுள்ளனர் மற்றும் வெள்ளை வணிக நிறுவனர்களிடமிருந்து பல்வேறு வகையான வியாபாரத் தொழில்களைத் தொடங்குவதுடன், இந்த வேறுபாடுகள் பல்வேறு நிதி வடிவங்களில் விளைகின்றன என்பதை ஆய்வு கூறுகிறது. வெளிப்படையான மூலதன ஆதாரங்கள் வெள்ளை மற்றும் சிறுபான்மையினரை நடத்துவதற்கான வழி, அந்த வணிகங்களுக்கு நிதியளிப்பது எவ்வாறு பாதிக்கப்படக்கூடும் என்பது இன்னமும் சாத்தியமில்லை. ஆனால் KFS எந்த ஆதாரத்தையும் அளிக்கவில்லை.
